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KPOWER之前是一家manufacturing的公司,做fabric的,业绩也不怎么好,常年亏损,近年也有尝试进军property也有拿到一些project,不过还是没有什么突破。然而2019年的时候出现了一个转机,Dato Karim(Serba Dinamik的创始人之一)看上了KPOWER,并大手笔买入了公司的股份,成为了KPOWER的最大股东(目前持有33.403%)。Dato Karim入股后就把公司的目标转向了再生能源和基本设施这方面,替公司接了一大堆的contract,而且Dato Karim还带了他自己的团队进来公司。(图2)是Dato Karim引进的管理层及他们过去相关的经验,由行内人来带领公司迈向新的方向。

接下来我们来看Dato Karim入股过后替公司争取到了些什么contract吧:
 • 6月29号 - 拿到USD 40.7million的contract在Laos建2个3x5MW的水力发电厂,2年内完成。
 • 5月13号 - 拿到USD 48million的contract要在Nepal建一个22.9MW的迷你水力发电站,预计会为公司2021-2023年的盈利带来贡献
 • 3月31号 - 拿到RM354 million的contract要在Perak建5个迷你水力发电站,总共32.47MW,预计会为公司接下来5年带来盈利,2024年尾之前要完成。
 注:这个contract是Mustakim(Dato Karim的团队)牵线拿到的
 • 2月11号 - 拿到USD 16million的contract要在LAOS建一个8MW的小型水力发电站,预计会为公司接下来2年带来盈利
 • 去年11月28号 - 拿到一个RM254million的合约,在KL建一个污水处理站还有一个12层然后又有Green Building Index certified的楼

大股东入驻没多久就靠人脉拿到了接近RM1billion的contract,可见Dato Karim的商业人脉很好。合约拿到那么多,当然也要借钱来做营运成本(因为公司手头上的现金只有7million),就好像serba dinamik之前拿到了RM7.7billion的合约,也就马上做了一个Private Placement来筹钱,筹了5百多million。
所以KPOWER当然也不例外,不过其实KPOWER已经在2月的时候做了一轮Private Placement,那时候筹了10多million,主要是fund他的construction project。然后他在5月19号的时候又announce了新的一轮的corporate exercise。这次的private placement的数目大很多,打算筹50多million,然后通过issue 35% of current capital来筹钱,因为通常Private Placement都是issue多10%罢了,不想稀释股东们的权益。
而且这次除了做Private Placement,他还打算做share spilt 1分2,然后这样巧SERBA其实在2019年尾也才做个bonus issue和share spilt,释放公司应有的价值。

就这一轮的Private Placement已经在6月30号完成,issue price在RM1.89,而且大股东们都很给力的支持了(图3)。而且公司proposed的share spilt也在6月的AGM中通过了,预计这个月应该会出通告进行股价调整。

在刚过去的2020Q1,公司的营业额和盈利不管YOY/QOQ都按年成长,主要是因为公司的再生能源project已经开始贡献盈利,预计接下来的贡献还会更多。

资产债务表方面:
Cash and Bank Balances - RM 24,718,000 >Total Borrowing - RM2,926,000✅

现金之所以这样丰裕,其实是因为2020年头做了一轮Private Placement(筹了RM13.3million)再加上大股东私底下接了RM10million给公司。

然后在Q1的季报里公司在prospects方面也写了蛮长,足足有3页,诚意满满,主要阐明了短期的话的确会受到COVID-19的影响,不过长期的话绿色能源将会是未来大家所追求的能源,而且许多区域性的东南亚国家有个目标就是要在2025年有23%的能源是来自绿色能源,所以潜在市场也非常大,(图4)是他们在2月的analyst briefing中提到的潜在市场。

总的来说,我相信Dato Karim这样大动作收购公司这样多股份,又接这样多project绝对是看到了绿色能源的潜能,而且以过往Serba Dinamik的表现,我觉得现在的KPOWER是一只在蜕变中的蚕!

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#KPOWER
#纯属个人分享
#绝无买卖建议

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