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E-commerce和快递大趋势,吉运速递(GDEX,0078) 能捉着东风吗?- 听见股市

所有分享只供教育题材和参考,而不构成任何的买卖建议,买卖请自负!
 
自从爆发COVID19之后,人们从实体购物转为网购(e-commerce),快递服务的需求预计将爆增,GDEX将从电子商务活动回升中受益。但是,在这个竞争激烈的快递业,Gdex是否能成功实行红海战略,脱颖而出?

快递业的生意模式

快递业务是一个门栏极低(low barriers entry)的的行业,竞争非常激烈。在本地,截至10月2020,就有109 license holders, 包括Pos Malaysia和一些没有上市的快递公司如J&T, Ninja Van, Skynet, ABX express等。 竞争激烈就意味着,公司缺少Negotiation Power,很难调高价格或者把成本转嫁给消费者。 而且快递费用 对顾客来说是成本,会影响其Profit Margin,简单来说就是谁价钱给得低,就用谁(尤其是没有Sign Service Agreement的C2C market)。

快递行业竞争的第一阶段- 持久价格战

快递公司必须打血腥的价格持久战,换取更高的市场份额(market share)。以“本”伤人 ,有本(Equity)你就赢了,可以长时间丢价格,压死竞争对手,但是这里的“本”也包括营运成本(Operating Cost)。突如其来的快递需求暴涨,会导致公司的营运成本飙升(聘请员工,买运输车,做system enhancement 等)。只要一个不小心没控制好成本,就算有生意(Revenue),还是会亏钱的原因。要在价格战取胜关键,就在于控制成本。

Gdex的优势在于它是一家Net Cash,银行的利息偏低,盈利无需面对银行利息带来的压力,也有更多的财务空间可以投资,加强竞争力。(反观POS负债较高)

控制成本方面,在2020年报里,Gdex也一改了财报Slogan -“Crafting a paradigm shift“,相信接下来会投资更多数字化(digitalization)和自动化(automation)流程来保持保持运营效率(operating efficiency),加强竞争力。

竞争第二阶段- 保留顾客

公司得到顾客后,第二个策略就是留着顾客,长做长有,忠实顾客群(loyal customer)。这个阶段就是得靠公司服务和口碑了。

Malaysian Communication and Multimedia Commission (MCMC)在Consumer Satisfaction Survey 2019显示,从2015年至2018年,快递业务量录得高达42.4%的CAGR! 但是同时,在2018年,快递服务的投诉从比2015年收到的143宗增到2018年的1,370宗投诉,高7倍(CAGR 112.4%)。投诉包括交货延迟,服务质量差,物品丢失,客户不满意服务,对价格和退款等不满意。

Survey也显示,除了快递费用外,如今顾客更注重准快递公司的送货准确性(Accuracy)和客服(Responsiveness)。

要评估一家快递公司的服务其实比较难,很多是个人的消费体验,而且投诉也有很多个案上的偏差(Case by case basis)。(或许广大的网民可以点评下Gdex的服务)。但是唯一可以确定的是,只要Gdex持续投资自动化(Automation)和数码化(digitalization)就能更好的服务和保留顾客。

更重要的是,快递公司如果能成功保留顾客,就有客户的Database,第一,可以加以变现,第二,可以以Business Intelligence作出更精准地决定。

竞争第三阶段- 合并(Consolidation)

竞争到了尾端后,有的公司竞争失败被淘汰,或是联手提升竞争力,市场玩家(Market Player)就慢慢减少。,
行业就会出现Acquisition(大吃小),或是和Merger(合并)。不过在短期内不会看到这种情况。但是长期而言,GDEX的Net Cash Position和强劲的现金流是有优势的,将来有财力收购其他的竞争对手的。

在OCT 26, Malaysian Communication and Multimedia Commission (MCMC) 宣两年内停止发放快递业的license,对GDex来说是好消息, 至少New Entrant进不来。但是在网购潮的兴起和快递生意有利可图的情况下,快递价格战已经全面开打,而且将在接下来数年内越战越烈。

另外,Gdex也投资海外快递业务,进军拥有2.7亿人口的印尼和东南亚增长最快的越南。

印尼 - SAP Express in Indonesia (“SAPX”) – 持有44.5%

截至2020年6月30日的6个月业绩更是交出亮眼成绩,SAPX的收入同比2019年增长21.9%至218,312,455,344印尼盾(约合6,110万令吉) ,而净利润增长了35.4%。

越南- Noi Bai Express and Trading Joint Stock Company (Netco)
20 December 2019, 完成收购Netco,目前贡献了Gdex收入的约7.6%.

网购无可否认是大趋势,它彻底地改变人们的生活习惯。快递行业也会随之兴起。站在风口上,猪都会飞。Gdex的营业额逐年攀升,而且是少数能持续盈利的快递公司。再加上,强劲的财务状况,进可以攻,退可以守,要在快递业争取一席之地,绝对不是难事。

此文章纯属分享,并不构成任何买卖建议,买卖请自负。

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