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价值投资者喜欢配合长线投资,因为可以利用复利效应让回报可观,同时又不用花费心神频繁进出。当然,价值投资并不代表一定要长线投资,中、短线因不同原因而沽售、换马,绝无问题。另外,长线投资亦不代表一定就是价值投资,不少散户有时炒股一买即跌,无奈坐艇,最终短炒变长揸,被迫成为长线投资者也屡见不鲜。

若大家有留意有关复利率的故事也会知道长线投资威力可以很大,股票复利式累积多年,股价随时几何级数增长。即使持有一支股票表现平平的股票,十多二十年收股息早已收回所有成本,加上年年有盈利、有增长,这个状态实在爽,而且过程中不用炒入炒出,轻松过活。

然而,要行使长线投资,有几点特别要注意。首先,并非所有投资项目都适合长线投资的,大家最尊崇的巴菲特常言道自己不介意持有股票直至永远,其实要留意他所持有的股票是何等性质。巴菲特会超长线持有的企业,本身的业务或产品真的能做到历久不衰,盈利能随世界经济与人口而自然增长。例如可口可乐、时思糖果、吉列刀片等,这些都是能用作长线投资的条件。

相反,一些股票具有周期特性,巴菲特亦不会永远持有该类股票,例子有中石油(857),其价值与油价有关,有周期性质,巴菲特亦只持有数年后沽出获利。另外,即使价值投资亦要分辨买入原因,例如当时趁股价低迷时买入,博其低位反弹时价值回归而获利,若事实并无发生,或大环境改变而不符预期,亦别因长线投资而紧抱不放。近期巴菲特买航空股数月后沽出,便试范了一次。

另一个重点,就是处于时代巨轮,整个投资环境不停变迁。时代命题在变,从前的工业、金融世代,变成今天的科技年代。政治环境也在变,从前的全球一体化,今天中方与西方的争议,各方面作势脱钩。生活与经济环境都在变,本以为短暂性的流感疾病,想不到持续了一年半载,如今还未见到终点。若只死守长线投资而没有好好检视大环境与未来方向,非常吃亏。

当你检视过,明白长线紧抱手中持股已不可行,但却舍不得沽出蚀本股票时,可试试一个方法,别老想着今天沽出蚀了多少成本,不妨以今天作起点,比较换马与保留这两个决定所得的未来回报,这会让你更「好心分手」。

文章连结:苹果日报

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