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QES 集团 – 2020年股东大会
📌 全球半导体行业在2019下半年受到中美贸易战打击。由于非常依赖于汽车行业,业绩无可避免受到影响,不过今年Q1业绩已显示出改善的迹象。未来计划扩大产品组合,以减少对车市的依赖,以及可提高订单流入的持续性。

📌 分销业务占整体收入的80-85%,主要的供应商是Spectrum、Nikon和Hitachi。其收入有2种,分别是出售机器以及提供售后维修服务。计划将持续性服务的贡献比例提高至20-25%。分销和制造业务的毛利率分别是20-25%以及30-35%。

📌 不过单单靠分销,很难打入其他国家的生态圈,因此之前决定积极壮大制造业务。即便如此,从没想过制造业务的贡献会超越分销业务。值得一提,不会制造与旗下分销产品有冲突的产品,而是制造互补型的产品。

📌 大部分客户是跨国集团,他们从不采用租赁的方式。很多时候客户会要求特殊付款期限,并将机器先让他们使用,简短而言就是先试用后购买。仍需要时间来证明旗下的机器。

📌 去年有一笔三百多万的销售退款,主要因为客户在支付方面遇上困难。为了利益着想,决定拿回一些机器,并重新翻新出售给其他客户。这种情况并非时常发生,至今仍与他们保持良好关系。

📌 截至今年3月,手握近RM15m的订单。疫情对业务的冲击有限,依然在过去几个月收获订单,将在未来几个月交付。目前产能使用率接近80%。

📌 计划将制造业务进一步扩展至中国和台湾市场。现阶段在当地仍没有办公楼,仅是透过合作伙伴开拓当地市场。此外,越南的经济增长也保持良好,毕竟很少受到贸易战的影响,因此预计可受惠其中。

📌 核心优势在于拥有强大的分销网络,同时也清楚了解客户的需求。在槟城拥有软件工程师团队涉及研发活动,并希望不久后可研发出内部的尖端技术。

📌 尝试将4款新机器设计成更自动化,以减少对手动操作的依赖。一旦成功协助客户自动化业务流程,未来可复制相同的成功在其他客户身上,有助于提高营业额。这款新机器在2019年没有任何订单,2020年至今已售出2台至德国,以及2台至台湾。

📌 在5G技术的推动下,全球半导体行业的增速越来越快,无论是制造或者分销业务,皆有望从中受惠。Penta和Vitrox近年的表现并非一朝一夕,而是从小做大。在持续性收入以及多元化市场的支撑下,QES现阶段也处于良好的增长位置。

总结,QES近年表现仅中规中矩,至今仍很难取得重大突破。虽然半导体行业持续增长,但是要复制Penta和Vitrox的成功恐怕不易。个人暂时看不到增长动能,不具备投资价值。
#QES
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