-->

Type something and hit enter

On

自放宽行动管制令后首次得以亲身出席今年的第一场股东大会,还真有点兴奋。和往年一样,手礼是价值RM50的KFC礼券。不同的是,今年的董事主席换成去年刚上任的Mr. Lee Min Onn来主持大会。此老谈话幽默,成功带动大会气氛,得到股东的赞扬。以下是整理后的重点:


美中贸易持续摩擦造成外国订单转移至大马,让本地业者从中受惠。加上自6月市场重开后,企业的出货订单非常强劲,目前的积压订单长达四个月。


提及长期展望,美国依然是最重要市场,估计家私需求高达100亿美元,而Liihen出口至美国的销量才2亿美元,因此还有很大的开发空间,不过管理层也强调市场竞争依然相当强烈。


管理层表示企业的美国顾客群主要是中低收入群体,因此市场需求非常稳健。


企业时刻与顾客紧密合作,致力研发以顾客和市场为导向的产品。管理层表示这些年来美国越发提高对可持续性发展的意识,导致企业减低其主要原料 - 橡胶木的比例,从之前的70%减少至30%,转而用刨花板取而代之。


企业的刨花板主要供应商为Mieco (5001, 主板工业产品服务组) ,并表示自8月过后刨花板价格已经上涨30%之多,所幸企业都能把成本转嫁给顾客,而自行承担成本的比重仅少于10%。


管理层似乎并不知晓最近政府颁发禁止进口刨花板、从2020年10月17日起生效的最新宣布,但表示因企业都是向本地业者购买,因此应该不会对他们造成影响。


管理层表示无意在越南开设新厂,因为当前越南的人力成本涨幅已经高过大马。


管理层一再强调企业要扩增的关键就是提高销量和合理的成本结构。除了原料之外,企业的人力成本和缺乏劳工也是一大挑战,尤其目前政府也禁止制造商征聘外劳。


企业会把一些订单外包给附近的次级承包商,他们把原料组装成完整的家私零件后才送回至Liihen厂房以进行最后组装和质量检查。如此一来既解决企业面临的人手问题,也提升企业完工交货的速度与效率。


Liihen的生产线都是可以拆卸收起以善用厂房空间,在此情况之下反而不利于自动化营运。


由于EF Furniture S/B的现有厂房是向第三者租赁,所以管理层决定建设一间新厂以更好管理和运作。另外目前依然禁止出国,因此资本开销项目也只能暂时搁置。
执行董事蔡利成在今年6月以个人名义投资TAFI (7211, 主板消费股) ,被一名股东起身质问既然Liihen拥有充沛现金 (1亿5000万令吉) ,为何不借此机会收购这家公司,结果一众董事竟哑口无言(乌鸦飞过)。。。


大会结束后我私下询问一位董事,提及自疫情爆发后企业是否制定长期计划以应对新常态,比如电子商务或数码转型。他认为电子商务模式是多单少货,赚幅肯定不如现在的批量交货,而且产品出口至美国后当地业者也能进行网络生意,因此企业没必要更改目前的生意模式。

总结:
虽然面临疫情冲击,管理层对企业发展依然充满信心,并认为企业未来还能持续成长下去。看回过去数字,Liihen也的确没让投资人失望,加上派息大方,更是获得不少投资人的长期持有。

http://investalone.blogspot.com/2020/09/liihen-agm-1092020.html