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早前蚂蚁金服提交了招股书,有传10月上市,将成为史上集资额最大的IPO。近几天传它有可能被美国制裁,令上市计划存在变数。无论如何,借机会练习一下如何看一本招股书,快快把冷冰冰的数字化成感觉,这正是小弟于著作《跟着价值走的12堂课》与《由心入钱》中一直想提的理念。


蚂蚁金服的招股书超过六百页,要全部阅读极花时间,加上大部分投资者根本并非金融会计相关专业,没有窍门,实在很难应付,这里分享一点方法。

首先,我们并非要做第一个出报导的记者,又或者网上分享的KOL,而招股书上载至正式招股有段时间,不需要急着看招股书原文。我们可以先等数天,让相关报导出来后,再去看人家的二手资料。这会令阅读效率提高,因为招股书内容已被多个渠道总结出来,不用花太多时间也能掌握招股书中的数据。这些二手资料不难找,只要上google与youtube找寻即可。

当看二手资料时,需要注意两件事。第一,当看到很多重点数字时,需要核对一下招股书原文,若二手资料有指明原文出处就更好,很快便知道资料来源。此动作为避免资料被错误引述,有时二手资料写出来时,编者错误解读原文,又或者手文之误,还是自行核对一下较好,借机也可训练自己如何于厚厚的上市文件内找资料。

报导不常有错,但还有另一个担心,是怕被有心人玩弄数字,引导你作了错误决定。例如报导记者有动机唱好或唱淡该IPO,又或者某些KOL早以先入为主,偏颇提文或拍片,好的说多两句,坏的尽量不提,阅读这类读物,可能被引领至产生错误感觉。要解决,可以多找几篇二手资料来看,越多越好,唱好的要看,唱淡的也要看,才能得出一个比较接近事实的画面。

最后一招,是先定好想知道的问题,再去找答案,这个方法于阅读年报时也适用。此举有其好处,第一,你会发现这样阅读起来很有效率,你不会从头到尾地如看故事书般去阅读,而是跳来跳去,目标为本地去快阅。这有点像侦探查案般,用最快的方法去破案。

第二,这样阅读可避免自己的思路被带着走,即你可以主导自己的阅读,找你想看的东西,而不是在看招股书想你看的东西。举个例,有公司不多赚钱,负债重,但就因为规模巨大而获上市机会,为求上市集资反应理想,它于招股中未必太着眼盈利与负债等数字,反而会着墨于其规模、市占率多少、客户人数有多少个亿之类,若你不是目标为本地去阅读,很容易被带出一个「良好」的感觉。

当然,不少人认为抽新股并不是看招股书的,应该看看市场气氛或有何技术因素之类。我也不反对,反正投资方法多的是,借机学学看招股书而已。早期小弟拍了影片分享下蚂蚁金服的感觉如何,有兴趣看流程示范的,不妨一看。

https://www.youtube.com/watch?v=kPt47W2fr8E

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