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Palm Inc(PALM-US)生产的Palm曾经风光一时,但是无法适应环境的改变而逐渐没落,从它的股价和最新5年的财务纪录已经可以看出这是间正走向没落的公司。


在2009年1月8日,Palm Inc宣布预定6月6日推出新款智慧型手机Pre,上市前夕已获得舆论好评,预料将成为iPhone强劲的竞争对手。 Pre将透过全美第三大手机系统业者Sprint Nextel 的通路上市。

这项未实现的利多领Palm股价上涨。

Pre在未上市前已获得几家美国大报背书,包括结合触控萤幕与实体键盘的绝妙设计,以及同时间处理多项应用程式的能力。

《华尔街日报》专栏作家 Walt Mossberg发布文章指出,Pre与即将问市的新一代 iPhone,可能有一番销售激战。他写道:「我认为,Pre是迄今最强的 iPhone 对手,可望吸引许多第三方应用程式。」

Mossberg认为, Pre的最大优势是具有实体键盘,而「出色的外型设计」也有加分作用。

《纽约时报》评论员David Pogue则说,Pre的功能表符合高阶手机所需,效率却比其它同类手机更佳。他强调,Pre的功能性较为整合,没有使用的适应问题。

Pogue认为与iPhone相比,Pre还是有一些地方可以改进,包括电池效率与特定程式的开启速度。不过 Pre 可以更换电池,iPhone则不行(内建)。

自1月8日Palm Inc发表Pre之后,股价已翻涨约6倍。上市前夕的6月4日,股价13.64美元。



这样的涨幅合理吗?

毕竟有一些分析师说的话很有道理,像有些试用者抱怨Pre电池持久性不佳,虽然可以换电池,但是未必会得到某些人的青睐。即使Pre的硬件不俗,但是应用程式的软件较少,无法软硬件完美配合极有可能成为致命伤。虽然Pre的评价不错,却不一定会反映在销售上。

自推出新款智慧型手机Pre后,Palm Inc的股价大涨6倍,市值是股东权益的5倍。从过去看来,Palm Inc的产品竞争力很弱,所以对Pre寄予厚望,将它作为咸鱼番生的武器,要匹配现在的市值,Palm Inc的ROE必须从股过去5年平均10%增长到40%,即使Apple Inc也没有这么高? (Apple Inc目前最高约28%)

我们再看回Palm Inc的市值,约18.8亿美元,这6倍的涨幅完全寄望在难以预测的预期。以目前市值对比5年平均盈利,市盈率约28倍,假若以28倍市盈率计算,Palm Inc最少需要创造6700万美元的盈利才能匹配这个股价,未来5年复合成长平均是15%。

等等!这6700万美元的盈利不是和Palm Inc5年平均盈利6630万美元差不多吗?

因为Palm Inc现在属于不折不扣的垃圾股,它是否还有后备力量继续打这场未来变化难测的市场?毕竟它的现金才不过2亿美元,和其他竞争对手比起来实在差太多了,若是这战失利,它还有多少的资源打下去?

后来事情的发展证明,Palm Inc的确无法靠一个产品就咸鱼番生,Palm Inc也走进了历史。

垃圾股都会死猫跳,而且还跳的这么高,金融市场就是这样从不理性。