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 BAUTO (5248) 成功汽车 股价已经跌得够深了吗?

昨晚全民(股民,包括我)都在关注 TOPGLOV(7113)的财务表现,以及美股昨晚暴跌 1,861.82点(6.90%)的课题,都没注意到原来 BAUTO 这家公司的 Q4 业绩出炉了.. 那我们今天就探讨一下现在的 BAUTO 是否已经值得买入了吧!

先说说营业额(Revenue),在这个季度里面他们的营业额跌了44% 左右,这主要都是因为他们主要进行销售的国家分别是本地 – 马来西亚以及菲律宾这两个国家,而他们的这个 Q4又刚好落在 2月 – 4月之间,想做生意都难咯..

哦对了,如果你是第一次接触BAUTO 这家公司的话,他们主要是做Mazda 的Distributor(也有自己做零售),然后提供After Sales Services,就是比如你要维修或者 Service 你的Mazda 车等等的服务啦

那当然,钱来的最快肯定是卖车咯~ 由于Mazda 这个品牌是外国车,所以他们的产品会分为CBU(Completely Built-Up)以及 CKD(Completely Knocked-Down),差别就在于 CBU 是整辆车进口到马来西亚或者菲律宾出售,因此Import Duty 会比较高,而CKD 则是进口大部分的零件然后在马来西亚组装再出售,Import Duty 会比较低

为什么CKD Import Duty 会比较低?哦,因为来到马来西亚再组装除了有机会用本地的零件之外,还会提供额外的就业机会,因此政府就给你多一点甜头咯,而政府近期也推出了PENJANA 来刺激汽车的销售,这个我们留到最尾再谈,这里先继续说说看他们这个季度的业绩先

刚才我们提到他们在Q4 里面很难做生意,而事实上他们在 Q4 里面就因为 MCO 关闭了 44天(Hello,谁敢跟我讲卖汽车是Essential Services?),至于菲律宾的话也从17/03/2020 – 15/05/2020 这段期间都在实行ECQ,类似于我们的MCO,结果这整个季度就蛮惨了咯..

盈利方面更是不用说,净利(Net Profit)对比去年的 2月 – 4月更是下跌了96% 左右!但其实他们没有亏损我已经觉得很不错了啦,只是如果你跟我讲他们没派股息的话,我能怎么说呢,人家这个季度净赚不多,再加上负现金流,怎样派给你叻?

而Board Member 也出声说这个季度不会Recommend 任何Dividend,嗯,相信在今年的 AGM 可能又会有人去吵了

那说来说去,BAUTO 到底跌得够深了没有哦?以我在写这篇文章的时候,BAUTO 的价格是在 RM 1.580(相信今天闭市也不会差太远),距离3月份的RM 0.940 底部也已经反弹了 68% 左右,但公司目前已经连续3个季度出现盈利下跌的迹象,基本上现在的价格可以说是算 “合理” 上高一点点了

因为你必须要考虑到,接下来公司在FY 2021 的业绩也不会很好,管理层有提到说Malaysian Automotive Association(MAA)指出今年3月份汽车销量按年下跌44%,然后4月份直接下跌99%(只有141辆车在online register 而已,JPJ 在这段期间没有开门),而MAA 也是预计今年汽车销量TIV(Total Industry Volume)会从原本预计的 607,000 Units 下调到 400,000 Units..

至于PENJANA 带给BAUTO 的好处则是 CKD Model 有100% Sales Tax Exemption,而 CBU Model则是有50% 的Exemption,从15/06/2020 到31/12/2020 截止,不记得 CKD 和 CBU Model 的可以再拉上去看多一次

回到关于部署的问题,如果你硬要在近期捞底的话,记得不要一次过 All In 就好了,我个人是预计没有股息会让部分投资者失去兴趣,加上前景短期会比较暗淡,可能股价在短期内还会调整,有耐心的到时候再部署也不迟

看完了整篇文还是不明白我讲什么的却又对BAUTO 感兴趣的,你问问自己和身边朋友就好了,近期内你会买车吗?如果会买,会买Mazda 吗(必须是新车)?你的答案就大约可以判定他们接下来的盈利是如何的了

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