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上周讲的亚航长程(AAX,5238,主板消费股),除了提出大胆的重组之外,还有一项让人啼笑皆非的插曲。

一家证券行在评估亚航长程的重组计划之后,将目标价调成0仙。

“0仙”?这是什么意思?万年船觉得这位分析员大概是位学究派,因为唯有学术上的研究,才能得出一个目标价0仙。

一只股票如果只值得零,意思是完全不值得投资(任何数额的投资不可能等于零),不如直接叫公司关门大吉好了,还评述什么?

如果亚航长程重组成功之后,其股东基金依然等于或低于零,意味着重组根本没有成功。

所有陷入困境的公司(例如PN17组别),若有成功重组,股东基金不得低于若干比例,负责提出这个重组建议的投资顾问如果不知道这一点,那么,这个重组算是白建议了,浪费大家的时间。

同时,分析员还说,在这个重组建议中,那些无担保债权人只能拿回2%的欠款,而且,还要等五年,不过,如果他们不同意,那么亚航长程被迫清盘,他们很大可能什么都讨不回。

不应拿病毒当借口

所以,这些债权人无法可施之下,很大可能只有同意。

分析员还说,这个98%的减免是“公平和合理”的(!),看来,他连一般收购所使用的术语都用上了,令人敬佩!

万年船看来,欠债还钱,天经地义。如果因为生意经营方式不对,还不了债,将借口转嫁在病毒危害,妄想要债权人把债务一笔勾销,那是赖账了。

 

亚航长程重组不容易

没有诚意面对还债义务的公司,希望侥幸重组成功,将来还是会陷入同样的问题。

况且,对许多无担保债权人来说,收回2%本金和完全注销成坏账,结果都是一样;本身财政能力不足的债权人,还没收到这2%本金,可能自己先破产了。

罪不在己,自己却破产了,反而是亚航长程可以浴火重生,天底下还有公理吗?这还叫“公平和合理”吗?

所以,亚航长程不要把重组的事项看得太简单,许多航空公司还真的无法支撑下去,走上破产的结局。

再者,如果重组之后,资产还是呈负数,相信证监委员会也不会点头。

我们看亚航长程在10月9日回答交易所的提问,显然答了等于没有答,不晓得是没有准备好,还是不愿正面回答。

或许交易所应该驳回亚航长程的重组建议,要求它在能够提供所有提问的标准答案后,才重新呈上;也让所有相关人士在阅读以后,不至于浮现更多疑问。

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